經(jīng)歷了2018年的價(jià)格逐步回落，國(guó)內(nèi)鋁商品市場(chǎng)價(jià)格已逼近13000元/噸的低點(diǎn)，全行業(yè)深陷虧損。

證券時(shí)報(bào)·e公司記者近期對(duì)鋁行業(yè)上下游企業(yè)采訪調(diào)研獲悉，雖然過(guò)去一年鋁企出現(xiàn)了一定的產(chǎn)能縮減，市場(chǎng)庫(kù)存有所下滑，但當(dāng)前需求仍無(wú)法對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成明顯提振，供大于求的情況依然存在。預(yù)計(jì)2019年鋁價(jià)或仍弱市運(yùn)行，短期內(nèi)或難有大幅沖高表現(xiàn)。

鋁價(jià)逼近一萬(wàn)三

“這幾天市場(chǎng)現(xiàn)貨鋁價(jià)大概在13600元/噸左右，已經(jīng)比前期漲了一些。”談及近一年多來(lái)國(guó)內(nèi)鋁行業(yè)的價(jià)格情況，神火股份董秘李宏偉告訴記者，2019年1月份，國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)已一度跌至13250元/噸，達(dá)到近幾年的低點(diǎn)。

2017年，受供給側(cè)改革等因素影響，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)一路走高，一度達(dá)到超過(guò)17000元/噸的歷史高點(diǎn)。不過(guò)自2017年10月價(jià)格出現(xiàn)下行后，鋁市便持續(xù)不振。

“2018年鋁價(jià)觸底收官，終年低位徘徊，震蕩區(qū)間在13450元~15000元/噸。前9個(gè)月，鋁價(jià)大致呈‘W’運(yùn)行態(tài)勢(shì)，第四季度鋁價(jià)一路單調(diào)下行。”回顧過(guò)去一年的鋁價(jià)走勢(shì)，生意社鋁產(chǎn)品分析師葉建軍稱，2019年1月中上旬，鋁錠市場(chǎng)均價(jià)延續(xù)弱勢(shì)行情，1月15日鋁錠市場(chǎng)均價(jià)跌至13223.33元/噸，為近2年低位，隨后鋁錠價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)上揚(yáng)。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日鋁（99.70）市場(chǎng)均價(jià)13630元/噸，較年后第一個(gè)工作日（2月12日）市場(chǎng)均價(jià)13350元/噸，漲幅為2.53％；較1月15日?qǐng)?bào)價(jià)漲幅為3.08％。

葉建軍表示，近期鋁價(jià)企穩(wěn)上揚(yáng)，一方面基于2018年第四季度鋁價(jià)大幅度回落，高成本鋁廠虧損面嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)部分鋁廠陸續(xù)減產(chǎn)壓產(chǎn)，行業(yè)自主去產(chǎn)能現(xiàn)象明顯。另一方面，在政策面，國(guó)際上中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)緩和，國(guó)內(nèi)基建刺激下需求逐漸回暖，鋁產(chǎn)品的應(yīng)用面擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)鋁錠基本面逐步向好。加之，前期鋁錠因氧化鋁價(jià)格下調(diào)，成本面支撐預(yù)期崩潰，鋁價(jià)大幅跳水后，基本觸底運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期鋁錠價(jià)格仍處于修復(fù)狀態(tài)。

“春節(jié)后鋁市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)確實(shí)漲了一些，但3月份開(kāi)始，由于前期上漲，下游拿貨意愿偏淡，大戶依然是囤貨狀態(tài)，價(jià)格有一定支撐，但遠(yuǎn)期還是沒(méi)有大漲趨勢(shì)。” 卓創(chuàng)鋁分析師鄭春蕾也稱，年后國(guó)內(nèi)鋁價(jià)走勢(shì)趨穩(wěn)，但是后期增長(zhǎng)動(dòng)力不是太足。雖然鋁價(jià)保持增長(zhǎng)，但鋁企依然虧損，節(jié)后依然還有鋁企停產(chǎn)。2、3月份鋁需求整體平淡，尚未達(dá)到需求旺季。近期鋁價(jià)上行因素是節(jié)后下游開(kāi)工，需求增加，但整體需求增量比較有限，目前鋁市場(chǎng)貨源依然充足。

不僅鋁價(jià)觸及低位，作為電解鋁的上游，國(guó)內(nèi)炭素價(jià)格近一年來(lái)也持續(xù)走低。3月12日，記者前往位于河南鞏義的一家中型炭素生產(chǎn)廠看到，幾個(gè)大棚內(nèi)，少量碼放了炭塊兒產(chǎn)品。雖然春節(jié)假期已過(guò)去一個(gè)月，但廠內(nèi)依然未有開(kāi)工跡象，周邊同類(lèi)型企業(yè)也均較為冷清。

“冬季限產(chǎn)期還未過(guò)，很多企業(yè)從去年11月已停產(chǎn)至今。近一年來(lái)炭素價(jià)格處于較低水平，企業(yè)也都適當(dāng)縮減了產(chǎn)量。”這家炭素廠的負(fù)責(zé)人胡明哲（化名）向記者介紹，2017年，國(guó)內(nèi)炭素價(jià)格曾達(dá)到4400元/噸的高位，而當(dāng)前報(bào)價(jià)已不足3200元/噸。2月份時(shí)，龍頭山東魏橋的炭素報(bào)價(jià)下降了140元/噸，3月份公司再度調(diào)跌140元/噸，出現(xiàn)了兩連降。

“2017年那波價(jià)格上漲，一是因?yàn)槟曛械谝慌h(huán)評(píng)不到位的炭素企業(yè)全都停掉了，企業(yè)因新添環(huán)保設(shè)備成本提升，市場(chǎng)供應(yīng)減少，另外當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)電解鋁違規(guī)產(chǎn)能相繼曝出，市場(chǎng)產(chǎn)生恐慌情緒，下游積極囤貨。那時(shí)，很多電解鋁企業(yè)都要拿著現(xiàn)金到廠里買(mǎi)貨。可是2018年10月底，由于錯(cuò)峰生產(chǎn)的政令并未如預(yù)期，環(huán)保限產(chǎn)沒(méi)有一刀切，市場(chǎng)也就缺失了炒作預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格此后就出現(xiàn)大幅下跌。”胡明哲分析。

企業(yè)全面虧損

伴隨著鋁價(jià)大幅下跌，鋁業(yè)企業(yè)也步入全面虧損。

“從去年以來(lái)，鋁行業(yè)開(kāi)始了長(zhǎng)期的、全行業(yè)的虧損。虧損時(shí)間如此之長(zhǎng)，已經(jīng)超出了正常情況。”談及當(dāng)前鋁行業(yè)企業(yè)的盈虧情況，李宏偉對(duì)記者表示， 據(jù)了解，目前鋁全行業(yè)幾乎97％以上的企業(yè)都在虧損。作為電解鋁產(chǎn)能大省，河南地區(qū)電解鋁企業(yè)生產(chǎn)1噸產(chǎn)品的虧損額能超過(guò)2000元。

工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨均價(jià)14262元/噸，同比下跌1.8％，受環(huán)保整頓，鋁土礦價(jià)格持續(xù)走高，煤炭?jī)r(jià)格上漲，企業(yè)節(jié)能減排成本提升等影響，電解鋁綜合生產(chǎn)成本同比大幅提升。2018年，鋁行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)372億元，同比下降40％。其中，鋁礦采選實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7億元，同比增長(zhǎng)19.6％；鋁冶煉、鋁加工行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)112億元、254億元，同比分別下降54.6％、31.4％。

申萬(wàn)宏源研報(bào)也稱，2018年國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，鋁價(jià)從年初15260元/噸下跌至年底13605元/噸，同比下跌10.8％。價(jià)格下跌使得企業(yè)盈利不斷惡化，部分廠商因持續(xù)虧損被迫停產(chǎn)。經(jīng)測(cè)算，截至2019年1月底行業(yè)仍有超過(guò)15％運(yùn)行產(chǎn)能現(xiàn)金成本位于鋁價(jià)13500元/噸以上，其中50萬(wàn)噸產(chǎn)能虧損超過(guò)三個(gè)月。

當(dāng)前鋁企的業(yè)績(jī)下滑情況，從上市公司2018年業(yè)績(jī)預(yù)告中也可見(jiàn)一斑。

2月28日，常鋁股份發(fā)布2018年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.09億元，較上年同期增長(zhǎng)3.58％，凈利潤(rùn)虧損4.32億元，較去年同期下降352.99％。此前，云鋁股份發(fā)布的2018年業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)，期內(nèi)公司將虧損14.6億元，而2017年公司凈利潤(rùn)為6.57億元。而中孚實(shí)業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告也稱，預(yù)計(jì)2018年公司凈利潤(rùn)將虧損18億元至22億元，較去年同期下降16億元至20億元。

部分產(chǎn)能徹底退出

“目前除新疆、云南等電費(fèi)較低地區(qū)的部分企業(yè)可勉強(qiáng)維持盈虧平衡外，其他地區(qū)很難長(zhǎng)時(shí)間承受虧損，已經(jīng)開(kāi)始自覺(jué)關(guān)停產(chǎn)能。”胡明哲告訴記者，中部地區(qū)電解鋁企業(yè)的環(huán)保壓力太大，而且電費(fèi)較高，噸鋁的生產(chǎn)成本在14200元至14500元，而新疆地區(qū)成本可以壓縮到13800元左右。即便如此，近期同屬西部的青海地區(qū)也傳出消息，有兩家電解鋁企業(yè)實(shí)施了關(guān)停。

“2018年，河南地區(qū)電解鋁新增產(chǎn)能很少，減產(chǎn)的企業(yè)較多。”劉利斌介紹稱，當(dāng)前河南地區(qū)在運(yùn)行的鋁產(chǎn)能只有200多萬(wàn)噸，而在近年高位時(shí)產(chǎn)能能超過(guò)300萬(wàn)噸。粗略計(jì)算，2018年到現(xiàn)在，僅河南徹底停產(chǎn)的產(chǎn)能就有七八十萬(wàn)噸。

“這些停產(chǎn)的產(chǎn)能基本都是永久退出，停產(chǎn)原因也都是因?yàn)槌掷m(xù)虧損。這其中不僅僅是中小企業(yè)，還包括一些大企業(yè)。”他說(shuō)。

據(jù)申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì)，2018年電解鋁行業(yè)合計(jì)涉及減產(chǎn)產(chǎn)能294.6萬(wàn)噸，減產(chǎn)主要集中在高成本地區(qū)。2018年減產(chǎn)主要發(fā)生在6月份以后。除山西兆豐鋁電、東鋁鋁材等少數(shù)企業(yè)受環(huán)保因素影響減產(chǎn)外，大多數(shù)是因虧損導(dǎo)致產(chǎn)能退出或轉(zhuǎn)讓指標(biāo)，減產(chǎn)產(chǎn)能主要集中在山東（68萬(wàn)噸）、河南（53.3萬(wàn)噸）、甘肅（58萬(wàn)噸）等地區(qū)。

2018年在低迷的鋁價(jià)環(huán)境下，不少?gòu)?fù)產(chǎn)及新建產(chǎn)能項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度推遲。百川資訊統(tǒng)計(jì)顯示，2018年總的可復(fù)產(chǎn)電解鋁規(guī)模為509萬(wàn)噸，到2018年12月28日實(shí)際已復(fù)產(chǎn)規(guī)模113.5萬(wàn)噸，復(fù)產(chǎn)比例僅22％，低于市場(chǎng)預(yù)期。新增產(chǎn)能方面，2018 年國(guó)內(nèi)建成且待投產(chǎn)的合計(jì)405 萬(wàn)噸，到2018年12月28日已投產(chǎn)224萬(wàn)噸，待投產(chǎn)產(chǎn)能181萬(wàn)噸，投產(chǎn)規(guī)模占總建成規(guī)模的55％。

產(chǎn)能逐步下滑的過(guò)程中，一直制約鋁價(jià)上漲的高庫(kù)存問(wèn)題是否得到緩解？

“去年國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存在230萬(wàn)噸以上，而目前已降至150萬(wàn)噸至160萬(wàn)噸左右。雖然庫(kù)存有所降低，但整體對(duì)市場(chǎng)影響并不明顯。”李宏偉稱，除了倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存外，企業(yè)的鋁庫(kù)存無(wú)法統(tǒng)計(jì)，因此目前市場(chǎng)上的庫(kù)存數(shù)據(jù)只能作為參考指標(biāo)，指標(biāo)意義已經(jīng)下降了。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加快

在全行業(yè)持續(xù)低迷的盈利環(huán)境下，鋁企加速了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移步伐。

3月2日中孚實(shí)業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股子公司河南中孚鋁業(yè)有限公司（下稱“中孚鋁業(yè)”）擁有50萬(wàn)噸/年電解鋁產(chǎn)能。為進(jìn)一步優(yōu)化公司電解鋁生產(chǎn)所需電力能源結(jié)構(gòu)、降低用電成本、減少火力發(fā)電碳排放、實(shí)現(xiàn)綠色清潔生產(chǎn)，公司擬將中孚鋁業(yè)25萬(wàn)噸電解鋁全部停產(chǎn)并向水電資源富集的四川省廣元市經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)轉(zhuǎn)移。

在此之前，中孚鋁業(yè)的控股子公司林州市林豐鋁電有限責(zé)任公司已于2018年12月將其擁有的25萬(wàn)噸/年電解鋁產(chǎn)能進(jìn)行轉(zhuǎn)移。本次中孚鋁業(yè)部分電解鋁產(chǎn)能即25萬(wàn)噸/年進(jìn)行轉(zhuǎn)移后，涉及公司電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移規(guī)模將達(dá)50萬(wàn)噸/年，而中孚實(shí)業(yè)總部鞏義市僅保留電解鋁產(chǎn)能25萬(wàn)噸。

中孚實(shí)業(yè)的電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移不是個(gè)例。

“神火股份在河南的90萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能，在2018年10月份已經(jīng)全部轉(zhuǎn)移到云南了，隨后河南的幾家鋁企，包括中孚、伊川等也都在跟進(jìn)。”李宏偉稱，云南、四川由于水力資源豐富，水電電價(jià)在0.25元/度，而河南現(xiàn)在的火力發(fā)電的成本超過(guò)0.4元/度，以1噸電解鋁用電13700度計(jì)算，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移后僅用電成本一項(xiàng)就能為企業(yè)節(jié)約噸成本約2000元。

對(duì)于當(dāng)前電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的熱潮，劉利斌也稱，國(guó)家一直提倡用市場(chǎng)化辦法，化解產(chǎn)能過(guò)剩，清理無(wú)效產(chǎn)能，產(chǎn)能置換是合規(guī)操作。

“大方向上，鋁的應(yīng)用需求還在小幅增長(zhǎng)。但國(guó)家現(xiàn)在已經(jīng)控制不準(zhǔn)新建產(chǎn)能，唯一一個(gè)口子就是產(chǎn)能置換。從企業(yè)效益來(lái)講，產(chǎn)能置換到西南地區(qū)，水電資源豐富，用電成本會(huì)相對(duì)降低。”他表示，除中孚的50萬(wàn)噸產(chǎn)能，神火的90萬(wàn)噸產(chǎn)能外，2016年河南地區(qū)陸續(xù)轉(zhuǎn)出的電解鋁產(chǎn)能累計(jì)達(dá)到100多萬(wàn)噸，占到現(xiàn)有產(chǎn)能的一半。

工信部信息也顯示，自《關(guān)于電解鋁企業(yè)通過(guò)兼并重組等方式實(shí)施產(chǎn)能置換有關(guān)事項(xiàng)的通知》印發(fā)以來(lái)，我國(guó)已有400多萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能完成了跨省置換，其中，300多萬(wàn)噸產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙、云南等能源豐富地區(qū)，在保持嚴(yán)控電解鋁產(chǎn)能高壓態(tài)勢(shì)的同時(shí)，電解鋁產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

利好消息閃現(xiàn)

正在召開(kāi)的全國(guó)兩會(huì)上，傳出了工業(yè)企業(yè)電價(jià)下調(diào)、稅率縮減的利好消息，成為近期電解鋁行業(yè)普遍關(guān)心的話題。

3月5日政府工作報(bào)告指出，改革推動(dòng)降低涉企收費(fèi)，要深化電力市場(chǎng)化改革，清理電價(jià)附加收費(fèi)，降低制造業(yè)用電成本，一般工商業(yè)平均電價(jià)再降低10％。同時(shí)，制造業(yè)企業(yè)增值稅由16％調(diào)整到13％。

“目前生產(chǎn)電解鋁主要采用冰晶石-氧化鋁融鹽電解法。一般來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)1噸電解鋁需用電13500度，需氧化鋁1.92 噸，電力和氧化鋁是生產(chǎn)電解鋁最主要的兩個(gè)成本，分別占到總成本的30％至40％。如果用電成本下降，對(duì)于電解鋁企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一大利好。”胡明哲稱。

天風(fēng)證券研報(bào)也認(rèn)為，電解鋁用電基本屬于大工業(yè)用電范疇，電價(jià)主要由上網(wǎng)電價(jià)和中間費(fèi)用組成，其中中間費(fèi)用包括輸配電價(jià)、政府性基金等等。而政府工作報(bào)告中所指的電價(jià)附加收費(fèi)主要是指政府性基金，目前政府性基金為0.05元/度。若后續(xù)政府性基金不再收取，以電解鋁平均電耗13500度/噸估算，則電解鋁成本或?qū)⑾陆?75元/噸，企業(yè)盈利空間擴(kuò)大。對(duì)于降稅，上述研報(bào)也表示，目前電解鋁企業(yè)銷(xiāo)稅增值稅在16％水平，增值稅下調(diào)3％，對(duì)于鋁企業(yè)毛利影響在2.65％~6.63％之間。

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